机械满在朋丨杭氧股份公司点评

  1月15日，公司发布了重要的公告，以公司自有资金1.34亿元收买杭州新世纪混合气体有限公司51%的股权，并将其归入公司兼并规模。

  收买标的为全国闻名规范气体出产企业。根据法液空官网，规范气体被大规模的使用在仪器校准、大气检测、尾气排放等范畴。根据杭州新世纪混合气体官网，该公司致力于各类国家级规范气体、高纯和超高纯气体、工业混合气的研发、出产及出售，是国内规范气体商场的首要供给厂商之一，有着杰出的规范化根底。

  并购是海外工业气体龙头拓宽产品品种类型的通行做法，公司经过收买加码使用场景，有望经过供给完好的解决方案，提高产品附加值，拓宽下流客群。根据法液空官网，法液空在收买美国Airgas后，整合其SCOTT品牌，获得了全球抢先的TO-14A/15/17有害空气污染物和有毒工业化学品的校验规范气产品与含硫产品和蒸气侵略产品的才能。远期来看，在焊接（如法液空的ARCAL）、热喷涂（如Praxair的Surface Technology）、食物医疗（如林德的Lincare）、环保等下业，海外工业气体龙头或自研推出、或并购开展了许多气体产品解决方案，大幅度的提高了下流客户粘性与本身产品附加值。该并购标志着公司拓宽下流客群的深化测验，未来或经过继续的成功并购，完成相似海外龙头的开展路途。

  成绩许诺方针显示增加决心。根据公司公告，2023/24H1杭州新世纪收入分别是5634/2732万元，净利润分别为621/836万元，24H1净资产5438万元。该收买价格对应23年PE约为42.4x，对应24H1的PB约为4.8x。根据公司公告，杭州新世纪转让方许诺在2024年7-12月、2025财年、2026财年及2027年1-6月算计36个月期间算计净利润不低于6788万元，未到达许诺成绩的成绩部分由转让方向公司作现金补偿。咱们我们都以为该成绩许诺方针显示并购两边对协同效应的认可与未来完成进一步增加的决心。