段永平：大家绝对不能笑话采用这样的做法的人

  段永平：一般的比例是 0%-100%，取决于你自己懂多少。举个最简单的例子，如果你只对一家放心，觉得这家肯定能给你自己觉得可接受的回报，那你把所有钱放里面也是无可厚非的——比如全部钱存在银行——大家绝对不能笑话采用这样的做法的人，看见这条回复的人里有相当比例的回报是不如这样的做法的人的，这还没算上这些年被心理折磨的损失。

  巴菲特：具体到每一项的投资比例上则将取决于我们对它的预期收益水平以及实现该预期的确定性。

  一家公司的确定性若不是特别高，巴菲特不会买。但是确定性特别高的话，价格一般都不便宜，实现不了多高的回报率。一件事，谁都做得到，凭什么有每年 40% 的回报率？

  所以，资金一般还是会分散到几个公司的股票上去。不会100%到一个公司的股票上来的。事实上，即使是存在银行，也不会是100%的存在一家银行，而是会分散到几家银行里。

  如果在一支自己看不懂确定性的股票上投资，那么大师也是草台班子（散户）——正是因为遵循了这样的原则，所以，大师才是大师。

  段永平的策略是追求单支股票上的总收益最大、而不是追求收益最快。当追求总收益最大的时候，一支股票涨10倍，同期另一支股票涨20倍或者30倍——其实差别不是很大，因为只有2倍和3倍的差异——还够不到一个投资机会（10倍），只要这支股票投资结束，那么再抓对一个类似的投资机会就把差距足以弥补、并且大大超过了。

  而涨20倍或者30倍的股票，它的风险和不确定性大了不是一点点，而是大了很多很多。——所以，舍弃10倍的公司而追求20倍或者30倍的公司，那是不理性的行动——风险大幅度的提高、而收益提升有限。

  当然，那些基于波动做投资的，2倍或者3倍的出入，往往就从另一方面代表着需要连续抓对十几次或者几十次的机会了——这个差距就很大了。

  当要连续抓对十几次或者几十次的机会，即使单次成功机会在80%左右，总体成功率也很低很低了——1%左右。——几乎变成了一个不可能事件。

  段永平追求的是人生终点的总回报率高，而不是某一段时间内的回报率高。如果一段时间回报高，另一段时间回报低——甚至较大的亏损，那么最终高度是会缩水的。

  所以，关键是不要放大风险，不要让风险有较大的波动，而是把风险波动限制在范围相当狭窄上面。——这样，就能一直向前、财富一直垒高高。——也即所谓的在能力圈内活动。

  1、思考事情成立条件的习惯——懂多少是投入多少比例的必要条件，似乎也是充分条件。

  在成立条件上进行思考，从而很自己的思维清晰和聚焦重点，而不是被不相关的东西分散了注意力——而抓不到重点。

  重点的一个大来源——就是在成立条件上。只要实现了成立条件——事情也就水到渠成了。

  2、一分为二的习惯——分为了物质损失和精神损失——有相当比例的回报是不如这样的做法的人的，这还没算上这些年被心理折磨的损失。

  一般人没有这样的意识，会把两个东西混淆在一起谈，结果就是思维的不精确、理解的不正确。——然后就会得到错误的结论和判断。

  3、在确定性（下限范围相当狭窄）下，然后小中取大的习惯。——显然银行利息具有最高的确定性，所以才是和银行利息作比较。——这在博弈论里——叫max-min策略。

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